VSE купує Kellstrom в рамках останнього MRO, Aftermarket Roll-Up

Авторство: FAA

VSE, постачальник технічного обслуговування, ремонту та капітального ремонту (MRO) і дистриб’ютор післяпродажного обслуговування, продовжує згортання ринку з оголошенням про придбання Kellstrom Aerospace у приватних власників AE Industrial Partners.

Умови угоди, оголошені 15 жовтня, прив’язують ціну близько 200 мільйонів доларів, включаючи 185 мільйонів доларів або близько того готівкою, а решта – на складі, з урахуванням коригувань, внесених для обліку оборотного капіталу. Керівництво очікує, що угода буде закрита в цьому кварталі після перевищення звичайних умов.

Kellstrom надає дистрибутивні та технічні послуги для комерційного ринку запчастин до аерокосмічних двигунів, який, за словами менеджерів, є «найбільшим і швидкозростаючим сектором» ринку запчастин до авіаційної техніки. Компанія підтримує понад 30 виробників комплектного обладнання та близько 800 авіакомпаній, операторів авіавантажних перевезень, орендодавців, виробників оригінального обладнання та технічного обслуговування в 75 країнах, причому більше половини доходу отримує за межами Північної Америки.

«Портфель продуктів Kellstrom, орієнтованих на двигуни, і послуг з технічного обслуговування та ремонту, у поєднанні з можливостями технічного консультування та підходом, орієнтованим на OEM, роблять це придбання надзвичайно доповнюючим бізнес VSE Aviation», — сказав президент VSE Aviation Бен Томас в повідомленні. Очікується, що придбання принесе «значну» вигоду від продажів і підвищення операційної ефективності на суму близько 4 мільйонів доларів після об’єднання з VSE.

Kellstrom отримав приблизно 175 мільйонів доларів доходу протягом 12 місяців до серпня 2024 року. AEI купила Kellstrom — тоді Kellstrom Materials — у квітні 2015 року в Inverness Management, іншого приватного інвестора. Умови цієї угоди не розголошуються.

Для VSE Kellstrom є останнім доповненням. У липні 2023 року VSE завершила придбання Desser Aerospace за 124 мільйони доларів. Дессер керував різними підприємствами з дистрибуції післяпродажного обслуговування, ремонту та схвалення виробників запчастин у США, Великобританії та Австралії.

Менеджери сказали, що Kellstrom тісно пов’язаний із технічним дистриб’юторським бізнесом VSE Aviation, орієнтованим на OEM, а також надає додаткову продукцію та можливості ремонту для нещодавно придбаного бізнесу Turbine Controls, чиє придбання за 120 мільйонів доларів було завершено в квітні 2024 року.

Цікаво, що генеральний директор і президент VSE Джон Куомо сказав у вересня, що його компанії не обов’язково потрібні злиття та поглинання (M&A) для зростання. Куомо провів майже два десятиліття з колишнім дистриб’юторським бізнесом KLX, коли він змінював власників, включаючи B/E Aerospace, Rockwell Collins і Boeing , і на конференції інвесторів Gabelli він зазначив, що цей бізнес залежав від болтів, тоді як VSE відрізняється. «Цей бізнес, ми будемо органічно переростати ринок незалежно від того, чи є у нас M&A чи ні», — сказав він.

У рамках оголошення Kellstrom VSE також надала попередні результати третього кварталу. Дохід значно перевищує 268-275 мільйонів доларів США порівняно з 231,4 мільйонами доларів США в третьому кварталі 2023 року. Скоригований прибуток до оподаткування впаде в межах 31-34 мільйонів доларів США, що відповідає 32,3 мільйонам доларів США роком раніше.