United Airlines: Airbus є «хорошим партнером» у навігації тарифів

Авторство: Charly Triballeau/AFP через Getty Images

Незважаючи на те, що United Airlines вражає здебільшого оптимістичним тоном щодо впливу тарифів, вона випустила два перспективні посібники на весь рік, враховуючи потенціал рецесії.  

Перевізник має найбільший портфель замовлень Airbus серед авіакомпаній США, згідно з базою даних Aviation Week Network Fleet Discovery, і хоча Boeing все ще представляє більшу частину свого портфеля замовлень, «Ми уважно стежимо за потенційним впливом на ціни, які ми б заплатили за літаки», — сказав президент United Бретт Харт під час звіту про прибутки за перший квартал (Q1) 16 квітня. Він зазначив інвесторам, що «більшість наших Airbus [A]321neo виробляється в Алабама [тому] наразі ми не очікуємо значного прямого впливу тарифів на купівлю літаків».

Проте «більш широка економічна невизначеність залишається головною увагою», — сказав він. Працюючи в «динамічному та розвиваючому ландшафті», президент United описав глобальну торговельну політику, включаючи тарифи, як формуючої цей ландшафт. Загалом перевізник вважає, що його стратегія «United Next» добре підготувала бізнес до більш важких часів.

«Навіть у напруженому середовищі «Юнайтед» має найвищу маржу до оподаткування в першому кварталі з початку пандемії», — сказав генеральний директор Скотт Кірбі.

Тим часом робляться тактичні кроки для вирішення проблеми економічної м'якості, включаючи коригування використання вузького корпусу та потужності, особливо в періоди непікової навантаження, коли слабкість посилюється. Як правило, розрив у доходах United на внутрішніх рейсах до 7:00 ранку або після 20:00 вечора становить близько 30% у порівнянні з рейсами, що виконуються між тими «золотими годинами». Протягом першого кварталу 2025 року цей розрив збільшився до 40%.

Заглядаючи вперед, попит клієнтів у другому кварталі (2 квартал) «не такий, як ми планували [на] лише кілька місяців тому», — сказав головний комерційний директор Ендрю Ночелла, але все ще очікує позитивного зростання виручки за цей період. «Ми відкоригували стратегії [управління доходами] на майбутнє, щоб задовольнити більше пасажирів з нижчою прибутковістю», — реакція на поточне середовище, яка також призведе до зменшення трафіку на конкурентів, — поділився він.  

Після внесення цих змін, Юнайтед описує резервування як стабілізувалося. За словами фінансового директора Майка Лескінена, перевізник продовжує «приділяти велику увагу тенденціям бронювання та потенційному впливу тарифів». З огляду на третій квартал (Q3) і далі, авіакомпанія вжила заходів, щоб припинити менш прибуткові польоти, включно з ефектом червоних очей, пропускною спроможністю урядових маршрутів США з інтенсивним трафіком і транскордонними польотами. Починаючи з третього кварталу, United прибере чотири пункти запланованої внутрішньої потужності. «Хоча ми спостерігаємо стабільність попиту протягом останніх шести тижнів, ми також усвідомлюємо, що існує реальний ризик того, що економіка США впаде в рецесію», – додав фінансовий директор.

За словами Юнайтед, перевага полягає в тому, що вони очікують значного зниження витрат на паливо.

Два погляди

United є другим американським перевізником, який повідомив про прибутки після «Дня визволення», коли 2 квітня президент США Дональд Трамп детально оприлюднив свій план щодо тарифів. З того часу для більшості країн було надано 90-денну відстрочку до 10% базового рівня , хоча у відповідь тарифи між Китаєм і США посилилися. Згідно з повідомленням Bloomberg, на тлі торговельної війни Китай наказав своїм авіакомпаніям припинити поставки літаків Boeing і аерокосмічного обладнання американського виробництва .

Під час останнього звіту про фінансові результати в січні United планувала отримати 71 вузькофюзеляжний літак і 10 широкофюзеляжних у 2025 році . Станом на 21 січня авіакомпанія очікувала, що шість A321neo/XLR приєднаються до її парку в другому кварталі, а до 15 квітня ці очікування були переглянуті до чотирьох. Перевізник очікує ще 18 літаків Airbus у другій половині 2025 року. За даними Fleet Discovery, United замовляє 221 літак у Airbus і 455 у Boeing .

«Я вважаю, що ще занадто рано панікувати та оголошувати про кризу», — сказав Кірбі щодо тарифів і пов’язаного з ними впливу на ланцюг поставок. Хоча більшість поставок Airbus надходить з Алабами, виробник із Тулузи імпортує деякі запчастини до штату США та оплачує відповідні тарифні витрати, поділився він. «Вони були хорошим партнером у вирішенні цього питання», — сказав Кірбі. 

Генеральний директор припустив, що «стресове середовище» прискорить потребу авіакомпаній зосередитися на ринках, де вони мають порівняльну перевагу . «У галузі стане менше збиткових польотів, а це означає, що кількість польотів зменшиться», — сказав Кірбі. «Я впевнений, що United Airlines матиме вищу маржу... і фактично я піду на крок далі і скажу, що коли ми дійдемо до 12 місяців після цього економічного періоду, ми не тільки матимемо вищу маржу, я вважаю, що вона буде надійно двозначною».

У той час як внутрішня м’якість спричинила переосмислення розгортання потенціалу United, міжнародні поїздки залишаються сильними. Перевізник відзначив деяке зниження обсягів пасажирських перевезень не з США у другому кварталі; Міжнародні пасажири, що відправляються з Європи, наразі заброньовані на 6% менше, ніж у 2024 році, тоді як кількість канадських пасажирів зменшилася на 9%. Однак попит на походження з США з лишком компенсував ці скорочення.

У першому кварталі United зафіксував загальний операційний дохід у розмірі 13,2 мільярда доларів, що на 5,4% більше, ніж у минулому році, при зростанні операційних витрат на 1,3%. Його чистий прибуток за квартал склав 387 мільйонів доларів США, що є суттєвим покращенням порівняно з чистим збитком у 124 мільйони доларів минулого кварталу. Дохід від внутрішніх пасажирських перевезень на милю доступного місця (PRASM) впав на 3,9%, а міжнародний PRASM зріс на 5,2% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Диверсифіковані потоки доходу зросли: доходи від кают преміум-класу зросли на 9,2%, а від лояльності – на 9,4%.

«Поки що ми не помітили погіршення показників споживачів високого класу, які бажають придбати преміальний досвід», — зазначив Ночелла. «Ми пояснюємо це тим фактом, що економічна невизначеність має більший вплив на більш скромних мандрівників, ніж на тих, хто шукає преміальний досвід».

Працюючи в складнішому середовищі, United зробив крок, який його генеральний директор описав як безпрецедентний, випустивши два посібники на 2025 рік, надавши перспективу стабільного середовища та перспективу кризи. Незважаючи на слабкість, якщо середовище залишатиметься стабільним, перевізник очікує досягнення скоригованого розбавленого прибутку на акцію (EPS) у розмірі 11,50–13,50 доларів США. Але, бачачи «розумну ймовірність» того, що бронювання може послабитися, прогноз рецесії скоригував розбавлений прибуток на акцію між USD 7,00-USD 9,00. У другому кварталі United очікує, що прибуток на акцію коливатиметься в межах 3,25-4,25 дол.

«Ми все ще перебуваємо на початку першої гри щодо того, як усі ці тарифи [новини] врегулюватимуться, і я підозрюю, що до того моменту, як ми дійдемо до кінця гри, аерокосмічна промисловість буде визнана очевидною виграшною пропозицією для Сполучених Штатів», — сказав Кірбі інвесторам, аналітикам і ЗМІ під час телефонної розмови. «Я рекомендую всім просто перевести подих і трохи почекати».