Boeing побоюється Європи, що закривається, як Китай

Авторство: Кевін Картер / Getty Images

Менеджери Boeing вважають, що цього року вони зможуть обмежити раптове зростання витрат, викликане митами адміністрації Трампа та торговельними війнами, до рівня нижче 500 мільйонів доларів, що, на їхню думку, цілком можливо, частково завдяки величезній кількості резервних запасів.

Проте, окрім нових витрат, вони насторожено спостерігають, чи не стануть інші іноземні ринки, такі як Європейський Союз, забороненими зонами, як це сталося цього місяця з Китаєм.

"Єдина річ, за якою ми маємо стежити, це переконатися, що ми не бачимо більше країн у тому ж човні, де ми перебуваємо з Китаєм. Ми спостерігаємо за ЄС", - сказала генеральний директор і президент Boeing Келлі Ортберг.

Більше того — і в рідкісній прямій згадці про головного конкурента Boeing Airbus і колегу Ортберга, генерального директора Airbus Гійома Форі — генеральний директор Boeing добровільно заявив, що вся галузь хотіла б, щоб ринок залишався безмитним, як це було після Угоди про торгівлю цивільними літаками 1979 року. «Я щиро згоден з вами, що і Гійом, і я вітали б нетарифне фіксоване середовище для нас обох», — сказав Ортберг.

Ортберг зробив коментар фінансовим аналітикам 23 квітня, показавши кращі, ніж очікувалося, фінансові результати за перший квартал (1 квартал) 2025 року. Чистий збиток за останній квартал склав 31 мільйон доларів США порівняно з 355 мільйонами доларів США роком раніше. Основний операційний прибуток у розмірі 199 мільйонів доларів США перевищив збиток у 388 мільйонів доларів США в першому кварталі 2024 року. Дохід у першому кварталі 2025 року склав 19,5 мільярда доларів США проти 16,6 мільярда доларів США рік тому. Витрати операційних коштів у розмірі 1,6 мільярда доларів США та вільний відтік грошових коштів у розмірі 2,3 мільярда доларів США в останньому кварталі (попри те, що вони все ще були червоними) були значно нижчими від операційних витрат у розмірі 3,3 мільярда доларів США та вільного відтоку грошових коштів у розмірі 3,9 мільярда доларів США роком раніше, коли сталася аварія з вибухом дверної пробки 737-9.

У свою чергу, аналітики Уолл-стріт привітали результати як доказ того, що Ортберг лагодить Boeing , а компанія стабільна. Аналітик Melius Research Скотт Мікус сказав, що вільний відтік готівки Boeing у розмірі 2,3 мільярда доларів на 1,3 мільярда доларів перевищує консенсус Street і на 1,6 мільярда доларів перевищує попередні прогнози керівництва. Також слід зазначити, що Boeing Defense, Space and Security не зареєструвала нових витрат на тверді державні програми з фіксованою ціною, і зафіксувала позитивний операційний дохід за квартал.

Усе це дозволило керівникам Boeing підтвердити свою річну мету безкоштовного відтоку 4-5 мільярдів доларів США, незважаючи на потенційні тарифні наслідки та торговельну напругу з Китаєм .

«Келлі очолив Boeing у серпні [2024], і наразі зміни були вражаючими», — сказав Мікус.

Але в примітках для своїх клієнтів-інвесторів аналітики швидко застерегли від нераціонального захоплення відновленням Boeing , оскільки наслідки тарифів і торговельних воєн тільки починають матеріалізуватися. «Торгова війна явно створює проблеми з витратами та попитом, ланцюжок постачання авіаційної техніки залишається крихким, і це ще далеко не завершено завдяки програмам розвитку оборонної сфери з фіксованою ціною», — сказали Роб Сталлард і Карл Охлшлагер з Vertical Research Partners.

Ортберг і фінансовий директор Boeing Браян Вест визнали, що деякі постачальники Boeing вже попередили про зростання цін через тарифи. «Я справді намагаюся переконатися, що ми зосереджені на тому, щоб переконатися, що суперечка щодо 10% тарифу — хто буде платити — не перетвориться на проблему безперервності поставок», — сказав Ортберг. «Нам справді потрібно переконатися, що люди купують і привозять запчастини, які нам знадобляться, а потім ми попрацюємо над фінансовими наслідками».

Вест сказав, що у Boeing є безліч варіантів, якими можна скористатися, щоб утримати нові витрати. Наприклад, алюміній і сталь зазвичай становлять лише 1-2% від середньої вартості великого комерційного літака. Він уже «практично весь надходить із США», сказав Вест, «а з вищими рівнями запасів і стратегіями хеджування ці 1-2% навіть нижчі в поточних умовах».

Boeing також розглядає недоліки мита та досліджує, чи може він включити або покрити деяких постачальників у відшкодуванні негайних витрат на імпорт. У довгостроковій перспективі збільшені витрати будуть включені в ескалатори цін, включені до загального контракту. Тим часом Boeing може розраховувати на майже 90 мільярдів доларів резервного запасу деталей і систем для своєї продукції, оскільки їй важко оговтатися після подвійного 737 MAX і кризи пандемії.

«Хороша новина полягає в тому, що, як сказав Келлі, ми навмисно побудували рік, щоб врахувати деякі невідомі», — сказав Вест. «Нас все ще влаштовує план, який ми окреслили».

Щодо окремого питання, Ортберг сказав, що Boeing , схоже, успішно заповнює постачання критичних деталей, втрачених після того, як завод SPS Technologies у Дженкінтауні, штат Пенсільванія, згорів у лютому. «Я думаю, що ми зможемо пробратися через це», — сказав генеральний директор Boeing . «Я не думаю, що ми досягнемо потрібного рівня запасів, але зараз я не бачу, що будь-яка авіаційна програма буде зупинена через ці кріплення».