Авіакомпанія Spirit Airlines висловила інвесторам серйозне фінансове попередження щодо майбутнього перевізника.

КартерЕріал / Шуттерсток

Авіакомпанія Spirit Airlines, бюджетний перевізник з Форт-Лодердейла, опублікувала похмуре попередження для інвесторів щодо своїх найближчих перспектив на тлі зростаючих ринкових побоювань щодо швидкого вичерпання коштів авіакомпанії. Цей крок відбувся лише через кілька місяців після того, як перевізник вийшов з процедури захисту від банкрутства за главою 11 з новою стратегією для конкуренції та виживання на дедалі більш конкурентному, але стабільному ринку подорожей США.

В останньому звіті компанії, поданому до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) 11 серпня 2025 року, авіакомпанія попередила, що без накопичення необхідних грошових резервів для продовження діяльності авіакомпанія може залишитися без готівки «протягом наступних 12 місяців» і, можливо, не зможе продовжувати діяльність «як безперервне підприємство». В останньому звіті авіакомпанії до SEC зазначено, що:  

«Через невизначеність успішного завершення ініціатив щодо дотримання мінімальних ковенантів ліквідності та результатів обговорень з нашими зацікавленими сторонами, керівництво дійшло висновку, що існують суттєві сумніви щодо нашої здатності продовжувати безперервну діяльність протягом 12 місяців з дати публікації цієї фінансової звітності».

Маркус Майнка / Shutterstock

Попередження не могло бути чіткішим. Фактично, авіакомпанії Spirit Airlines не вдається залучити достатньо доходів, щоб покрити свої щоденні операційні витрати, і, поряд з поточними ринковими викликами, вона відчуває нестачу ліквідності. Згідно з документом, поданим до SEC, нездатність підтримувати достатні резерви готівки може призвести до того, що кредитори оголосять авіакомпанію такою, що порушила свої боргові угоди. Такий випадок може спричинити низку дефолтів за кредитами, що потенційно може поставити під загрозу майбутнє авіакомпанії.

Надії на одужання марні

Незважаючи на успішний вихід із банкрутства у березні 2025 року після значного скорочення боргу приблизно на 795 мільйонів доларів США, авіакомпанія швидко знову опустилася. Протягом кількох місяців вона звільняла пілотів та продавала літаки, скорочуючи операції та вживаючи інших заходів для скорочення витрат. Ці кроки відбуваються на тлі того, що авіакомпанія намагається знайти своє місце в секторі авіаперевезень США, де наддешеві подорожі втратили популярність на відміну від авіакомпаній, які пропонують додаткові переваги та переваги, незалежно від того, чи це платно, чи ні. Відсутність надійної програми лояльності порівняно з тими, що пропонують конкуренти, також вважається основною слабкістю бізнес-плану Spirit.

Крім того, авіакомпанія сильно постраждала та намагається оговтатися від падіння попиту на подорожі після запровадження тарифів у лютому 2025 року. Американські авіакомпанії, включаючи Spirit, повідомили про скорочення поїздок до США після того, як попит обвалився на початку лютого 2025 року через запровадження президентом США Дональдом Трампом початкових тарифів. Занепокоєння щодо наслідків зборів разом зі зростанням інфляції в США змусили американських мандрівників або скасовувати, або відкладати бронювання майбутніх поїздок, що спонукало більшість авіакомпаній скасувати свої фінансові прогнози на весь рік.

Леонард Жуковський / Shutterstock

Навіть великі американські авіакомпанії, включаючи American Airlines та Delta Air Lines, публічно оголосили, що очікують прибутку за 2025 рік на рівні з 2024 роком, оскільки невизначеність кусає за собою, а попит на авіаперевезення стагнує. Згідно з повідомленнями, Spirit також розглядає можливість продажу запасних двигунів або прав на вихід на посадку в ключових аеропортах США (або обох), щоб залучити кошти в короткостроковій та середньостроковій перспективі, поки попит не відновиться.

Як до цього дійшло?

Ультрабюджетний перевізник подав заяву про захист від банкрутства за розділом 11 у листопаді 2024 року, посилаючись на високі збитки, посилення конкуренції та зростання боргу. Деякі з цих проблем були пов'язані з наслідками пандемії COVID-19, постійними труднощами в ланцюжку поставок літаків та масовим відкликанням редукторних турбовентиляторних двигунів виробництва Pratt & Whitney, деякі з яких були схильні до розтріскування через забруднення металом. Тільки через цю проблему десятки літаків Spirit були призупинені на землі, а брак запасних двигунів зробив ці літаки непридатними для експлуатації.    

Ще до подання позову за Розділом 11, Spirit мала справу з наслідками невдалого придбання компанією JetBlue за 3,8 мільярда доларів. Антимонопольний відділ Міністерства юстиції США подав до суду, щоб заблокувати викуп, стверджуючи, що це зашкодить конкуренції, і після судового розгляду в 2023 році федеральний суддя виніс рішення проти партнерства JetBlue-Spirit. Ціна акцій Spirit впала на 47% у день оголошення рішення.

Робін Гесс / Shutterstock

Потім, у лютому 2025 року, авіакомпанія Spirit Airlines відхилила останню пропозицію Frontier Airlines щодо злиття, заявивши, що вона менш вигідна для акціонерів порівняно з планом реструктуризації авіакомпанії за главою 11. Остання пропозиція Frontier повторила її пропозицію від 4 лютого 2025 року, яка включала 400 мільйонів доларів основної суми боргу другої застави для акціонерів Spirit та 19% звичайного власного капіталу Frontier. Пропозиція усунула б необхідність для Spirit завершувати свою раніше оголошену пропозицію щодо прав власності на 350 мільйонів доларів та вимагала б відмови від сплати затвердженого Судом з питань банкрутства збору за розірвання угоди у розмірі 35 мільйонів доларів. 

Згодом, 13 березня 2025 року, авіакомпанія вийшла з банкрутства після завершення плану реструктуризації боргу. Представники компанії заявили, що хочуть відмовитися від репутації простої авіакомпанії та перетворитися на преміальний варіант серед бюджетних перевізників. У рамках своєї стратегії виходу з банкрутства компанія прогнозувала консолідований чистий прибуток у розмірі 252 мільйонів доларів у 2025 році, згідно з прогнозами федерального судді.

Виживання все ще можливе?

Однак, схоже, що світ знову змінився лише за кілька коротких місяців, і після п'яти місяців, проведених за відновленням авіакомпанії та її фінансів, у Spirit мало що змінилося за лаштунками. Лише час покаже, чи зможе авіакомпанія пережити цю останню фінансову бурю, і чи було рішення відхилити заявку Frontier Airlines у лютому 2025 року таким вже й мудрим.