Чому Boeing потрібне європейське схвалення для угоди зі Spirit AeroSystems?

Boeing наближається до завершення злиття зі Spirit Aerosystems, але однією з багатьох остаточних деталей угоди є остаточне схвалення регулюючих органів Європейського Союзу (ЄС). Spirit є найбільшим незалежним виробником авіаційних конструкцій у світі і, як такий, є ключовим постачальником для Airbus , а також Boeing.

Рішення про придбання Spirit в рамках угоди з акціонерами на суму майже 5 мільярдів доларів було прийнято після того, як у 2024 році в повітрі під час рейсу Alaska Airlines вибухово вилетіла дверна заглушка . Було встановлено, що складальна лінія Spirit відповідальна за несправну дверну заглушку, що ще більше заплямувала імідж якості та безпеки сімейства 737 MAX. Проблеми з виробництвом 737 MAX , включаючи дві смертельні аварії, вимагали посилення контролю над ланцюгом поставок, щоб запобігти збоям у якості.

Спочатку Spirit було продано з Boeing у 2005 році в рамках плану реструктуризації, спрямованого на оптимізацію основного бізнесу Boeing. Однак для ЄС це питання не пов'язане з жодним із цих аспектів і зосереджене на бізнес-стороні злиття. Якщо ЄС визначить, що жодна антиконкурентна практика не може вплинути на бізнес Airbus, тоді злиття буде схвалено.

Spirit Aerosystems: Розділений дім

Компанія Spirit виготовила понад 10 000 комплектів кораблів для сімейства літаків Boeing 737 , включаючи фюзеляж, пілон, передні кромки крила, реверсор тяги та гондолу двигуна. Заводи Spirit наразі виробляють близько 70% від загальної кількості компонентів, що входять до складу 737. З 2016 року Spirit також виробляє деталі для морського патрульного варіанту 737, P-8A Posiedon, який використовується ВМС США та іншими міжнародними збройними силами.

Компанія Spirit спроектувала та побудувала пілон для невеликого комерційного літака Airbus A220 і виготовляє багато його основних деталей. Обсяг аероструктур, які Spirit виготовляє для A220, включає кріплення стійки до крила, задній обтічник, середню частину фюзеляжу та вдосконалені композитні крила. Завод у Белфасті відповідає за проектування та виробництво крил для сімейства літаків A220, включаючи кермові поверхні та складання.

Компанія Spirit виготовляє елементи передньої та задньої кромок крил для всіх літаків сімейства A320 на заводі компанії в Прествіку, Шотландія. Прествік також виготовляє компоненти крил (передкрилки) для A380 Superjumbo. Spirit також виробляє у Франції панелі центральної секції A350XWB , які вбудовані у фюзеляж, передній лонжерон крила та фіксовані передні кромки. Вплив злиття з Boeing на цей масивний ланцюг поставок Airbus має бути повністю оцінений керівним органом ЄС.

Правила ЄС: які недоліки?

Розгляд ЄС щодо злиття компаній зосереджений лише на одному аспекті, а саме на чесній бізнес-практикі. Першим і найважливішим моментом є забезпечення того, щоб Airbus не був відрізаний від поставок запчастин. Друге занепокоєння полягає в тому, щоб постачання запчастин було стабільним і не було перервано реінтеграцією Boeing та Spirit. Це питання навряд чи стане перешкодою, як і злиття, як показує схвалення Великої Британії.

Boeing придбає:

Штаб-квартира Spirit у Вічіті, штат Канзас, яка виробляє фюзеляж для Boeing 737, а також носову частину фюзеляжу для 787 Dreamliner.

Колишній завод Boeing у місті Талса, штат Оклахома, який виробляє деталі для Boeing 787 та інших літаків.

Даллас, Техас, підприємство з технічного обслуговування, ремонту та капітального ремонту (MRO) аероконструкцій.

Boeing візьме під контроль операції Spirit у Белфасті, які не пов'язані з програмами Airbus, після того, як не вдалося знайти стороннього покупця.

Невелика частина заводу в Прествіку з 50 співробітниками, яка не підтримує програми Airbus.

Більш складні питання, що розглядаються, зводяться до вертикальної інтеграції, яку створює Boeing, повертаючи Spirit до складу. ЄС повинен підтвердити, що він не надає Boeing несправедливої ​​переваги на ринку, що є основною антимонопольною політикою, яку також забороняють Велика Британія та США. Наступний пункт — оцінити розподіл бізнесу, що вилучається Spirit, згідно з умовами злиття, щоб переконатися, що Airbus отримує належну частку для підтримки конкурентного ринку між двома промисловими гігантами.

Airbus придбає такі об'єкти:

Майданчик з виробництва секцій фюзеляжу A350 у місті Кінстон, штат Північна Кароліна, США.

Сен-Назер, Франція, сайт секцій фюзеляжу A350.

Майданчик компонентів A321 та A220 у Касабланці, Марокко.

Виробництво пілонів A220 у Вічіті, штат Канзас, США.

Виробництво крил A220 у Белфасті, Північна Ірландія

Виробництво середньої частини фюзеляжу A220 у Белфасті, Північна Ірландія

Компоненти крил для A320 та A350 у Прествіку, Шотландія

Інші активи, продані Spirit AeroSystems:

Ділянка в Субанзі, Малайзія, призначена для продажу сторонньому власнику.

Існує досить чіткий розподіл після простої розбивки активів на основі виробника літаків, якому постачає кожен об'єкт. Є кілька моментів, які викликають занепокоєння щодо інтелектуальної власності через дублювання. Airbus придбає меншу частину операцій у Вічіті, пов'язаних з його власними програмами. Boeing придбає спільні активи в Шотландії та виробництво фюзеляжів для бізнес-джетів Bombardier. Це ще одна сфера, де ЄС повинен провести розслідування, щоб переконатися, що немає можливості для витоку або крадіжки комерційної таємниці.

Схвалення у Великій Британії та США: як справи?

Керівний орган Великої Британії схвалив злиття минулого місяця, у серпні 2025 року. Як і ЄС, Сполучені Штати ще не схвалили його, і очікується, що рішення буде оголошено в січні наступного року. За даними Guru Focus, очікується, що ЄС пришвидшить процес, опублікувавши результати свого розгляду наприкінці цього місяця , до 30 вересня 2025 року. Внутрішньо акціонери Spirit Aerosystems схвалили керівні принципи злиття з Boeing та продажу акцій з Airbus у квітні 2025 року.

Про угоду було оголошено в липні 2024 року в рамках посиленої перевірки виробництва 737 MAX, яке постійно зростало протягом років труднощів через трагічні катастрофи літаків 737 MAX 8 авіакомпаній Lion Air та Ethiopian Airlines у 2019 році. Очікується, що цей крок вирішить проблеми з якістю, такі як відмова дверної заглушки в січні 2024 року на літаку Alaska Airlines, що відповідає очікуванням Федерального управління цивільної авіації (FAA).

Як повідомляється, активи Airbus, що належать до компетенції Spirit Aerosystems, працювали зі збитками під керівництвом Spirit, як описує Seeking Alpha. Ліквідація збиткових продуктових лінійок для Spirit може бути великою перевагою для компанії та її нового власника, Boeing. Це також порушує питання для перегляду поряд з іншими пунктами, які переглядає ЄС, і всі вони будуть незалежно оцінені американськими колегами перед остаточним затвердженням.

Дуополія США та ЄС

Кількість виробників комерційних літаків у світі дуже невелика. Навіть попри те, що виробників більше, вони практично не мають впливу на ринок. Серед цих виробників – китайська COMAC, бразильська Embraer, японська Mitsubishi Heavy Industries та канадська Bombardier . Росія має власну Об’єднану авіабудівну корпорацію (ОАК), а такі виробники , як «Антонов», «Сухий» та «Яковлєв», також роблять свій внесок у вітчизняну промисловість комерційних літаків. Незважаючи на все це, дуже мало літаків, що експлуатуються вище класу регіональних реактивних літаків, не є платформами Boeing або Airbus.

Санкції проти Росії та боротьба з торговельними тарифами з Китаєм призвели до зростання інвестицій їхніх країн у UAC та COMAC, але жоден з них не призвів до появи комерційного літака-замінника, який міг би замінити літаки, що виробляють їхні західні колеги. Ці вітчизняні виробники аерокосмічної продукції мають великі операції та амбітні проекти, але значною мірою залежать від компонентів західного походження навіть у власних планерах.

Російська аерокосмічна промисловість була повністю зупинена через санкції, запроваджені у відповідь на рішення Володимира Путіна вторгнутися в Україну. COMAC, з іншого боку, просто не може конкурувати з імпортними літаками за якістю, економічною ефективністю чи продуктивністю. Airbus та Boeing навіть співпрацювали, щоб лобіювати проти аерокосмічних тарифів, оскільки їхній вплив шкідливий для обох компаній.

Ринок, що скорочується: на одного незалежного забудовника менше

Обмеження вибору для споживачів, таких як авіакомпанії та оператори авіавантажних перевезень, може дати Boeing ще більший вплив на аерокосмічний ринок, ніж він вже має. Це може дати Boeing повну свободу дій для підвищення цін, що призведе до збільшення витрат для клієнтів. Незважаючи на те, що Велика Британія зрештою схвалила угоду, Управління з питань конкуренції та ринків (CMA) було стурбовано потенційними наслідками злиття в довгостроковій перспективі. Як повідомляла Flight Global, в одній із заяв йдеться:

«[Злиття], як очікується, призведе до суттєвого зниження конкуренції на будь-якому ринку або ринках у Сполученому Королівстві».

Злиття є складовою ширшої тенденції консолідації аерокосмічного сектору, яка зрештою може чинити тиск на менших постачальників і ще більше зменшити конкуренцію. Суперництво між Airbus та Boeing також пов'язане з інноваціями та технологічним прогресом. Однак можна стверджувати протилежне, оскільки радикальні нові конструкції не вітаються. Акціонери двох галузевих гігантів ставлять прибуток понад усе.

Час покаже, як формуватимуться нещодавно об'єднані бізнеси та який вплив вони матимуть на світовий авіаційний ринок. Якими б негативними не були бізнес-наслідки, принаймні безпека та якість сімейства літаків 737 MAX мають значно покращитися. Сподіваємося, що нові захопливі ідеї, такі як пасажирські літаки з підйомним корпусом або тихі надзвукові транспортні засоби (SST) від Boom, не будуть знищені в зародку через брак місця на ринку для нових гравців.